SpaceX presentó en Estados Unidos su primer informe trimestral desde que comenzó a cotizar en bolsa, revelando un crecimiento acelerado impulsado por Starlink y sus operaciones de inteligencia artificial, aunque acompañado por pérdidas y un nivel de inversión que sorprendió al mercado.

La compañía dirigida por Elon Musk registró ingresos de aproximadamente US$7,800 millones durante el segundo trimestre de 2026, un aumento del 92% frente al mismo periodo del año anterior. El resultado superó las expectativas de los analistas y ofreció la primera evaluación pública de la verdadera capacidad financiera de una empresa que durante más de dos décadas operó prácticamente sin revelar sus cuentas.

SpaceX salió a bolsa el 12 de junio de 2026, con un precio inicial de US$135 por acción y el símbolo bursátil SPCX. Su debut fue presentado como la mayor oferta pública inicial realizada hasta ahora en Estados Unidos y colocó a la compañía entre las empresas tecnológicas más valiosas del mundo.

Las pérdidas disminuyen, pero SpaceX aún no es rentable

Pese al fuerte crecimiento de sus ingresos, SpaceX registró una pérdida neta de US$541 millones, equivalente a nueve centavos por acción. La cifra fue considerablemente inferior a los más de US$1,000 millones perdidos durante el mismo trimestre de 2025 y también resultó mejor de lo que esperaba Wall Street.

Las pérdidas operativas disminuyeron de US$970 millones a aproximadamente US$143 millones, una señal de que algunos de los negocios integrados en la compañía comienzan a acercarse al punto de equilibrio.

Sin embargo, los resultados también mostraron que SpaceX continúa dependiendo de los beneficios generados por Starlink para financiar proyectos mucho más costosos, como el desarrollo del cohete Starship, la expansión de infraestructura informática y las inversiones relacionadas con inteligencia artificial.

Starlink se consolida como el motor financiero

El negocio de conectividad, encabezado por Starlink, generó US$4,291 millones durante el trimestre, un aumento del 65.8% en comparación con el año anterior. La empresa informó además que la cantidad de suscriptores se duplicó hasta alcanzar aproximadamente 12 millones de usuarios.

Los ingresos operativos de este segmento crecieron cerca de un 79%, confirmando que el servicio de internet satelital es actualmente la principal fuente de estabilidad financiera dentro del conglomerado.

Starlink ya no depende únicamente de clientes residenciales. SpaceX ha ampliado su presencia en aviones, barcos, empresas, gobiernos y operaciones militares, mientras prepara nuevos servicios capaces de conectar directamente teléfonos móviles con su red satelital.

La compañía anunció que pretende lanzar al menos 1,000 satélites Starlink V3 durante los próximos doce meses y competir de manera más directa con los grandes operadores estadounidenses de telefonía móvil.

El negocio espacial crece, pero Starship consume más recursos

Las actividades tradicionales de lanzamiento y desarrollo espacial generaron ingresos trimestrales de US$962 millones, un aumento del 29% frente al mismo periodo de 2025. SpaceX realizó diez lanzamientos para clientes durante el trimestre, uno más que el año anterior.

No obstante, el gasto de investigación y desarrollo del segmento espacial aumentó un 55.3%, principalmente por los costos de producción, ingeniería, pruebas y nuevas instalaciones relacionadas con Starship.

Starship es la pieza central de los planes de largo plazo de SpaceX. La compañía necesita que el gigantesco vehículo sea completamente reutilizable para reducir los costos de lanzamiento, desplegar satélites más grandes y participar en las futuras misiones tripuladas de la NASA hacia la Luna.

El problema es que el programa todavía requiere inversiones multimillonarias y continúa generando pérdidas operativas, incluso cuando Falcon 9 y Starlink producen ingresos crecientes.

La apuesta por la inteligencia artificial sorprende al mercado

El elemento más polémico del informe fue el enorme incremento del gasto destinado a inteligencia artificial y centros de datos.

SpaceX invirtió más de US$18,000 millones en infraestructura durante el trimestre, frente a menos de US$3,000 millones un año antes. De ese total, aproximadamente US$15,830 millones estuvieron relacionados con capacidad informática e inteligencia artificial.

El segmento de inteligencia artificial aumentó sus ingresos cerca de un 250%, impulsado por contratos de servicios informáticos y la expansión de la infraestructura utilizada por xAI y Grok. SpaceX también informó que cerró acuerdos de servicios en la nube que representan aproximadamente US$14,100 millones en ventas contratadas.

El gasto refleja la transformación de SpaceX. La empresa ya no puede ser evaluada únicamente como fabricante de cohetes: ahora integra lanzamientos espaciales, telecomunicaciones satelitales, redes sociales, inteligencia artificial y centros de procesamiento de datos.

Esa integración ofrece oportunidades de crecimiento, pero también aumenta el riesgo de que los beneficios de Starlink sean absorbidos por proyectos que todavía no producen ganancias suficientes.

Los inversionistas castigan el gasto

Las acciones de SpaceX habían subido alrededor de un 9% antes de conocerse los resultados, pero cayeron aproximadamente un 7.5% durante las operaciones posteriores al cierre del mercado.

La reacción demuestra que el crecimiento de los ingresos no fue suficiente para disipar las dudas sobre el enorme consumo de capital de la compañía.

El director financiero, Bret Johnsen, advirtió que SpaceX espera mantener niveles similares de inversión durante los próximos dos trimestres. Esta proyección aumenta la posibilidad de que la empresa continúe generando un flujo de caja negativo, incluso si Starlink sigue creciendo.

La presión bursátil podría intensificarse con la liberación de más de 900 millones de acciones que pertenecen a empleados e inversionistas iniciales. Esas acciones permanecían bloqueadas temporalmente después de la salida a bolsa y, al quedar disponibles para su venta, podrían aumentar considerablemente la oferta en el mercado.

Musk promete un crecimiento sin precedentes

SpaceX proyecta alcanzar un ritmo anual de ingresos de US$100,000 millones para diciembre de 2026, una meta extraordinariamente ambiciosa considerando que la compañía obtuvo US$18,700 millones durante todo 2025.

Elon Musk también afirmó que las inversiones actuales podrían permitir que SpaceX alcance US$1 billón anual en ingresos hacia finales de la década. Esa proyección dependería del crecimiento simultáneo de Starlink, los servicios móviles, la inteligencia artificial, los centros de datos y la reutilización completa de Starship.

Por ahora, la empresa dispone de una posición financiera considerable. SpaceX informó que terminó el trimestre con alrededor de US$100,000 millones entre efectivo, equivalentes y valores negociables, además de una cartera de contratos pendientes por US$47,500 millones.

El primer examen público de SpaceX

La publicación del informe representa un cambio histórico para SpaceX. Desde su fundación en 2002, la empresa pudo desarrollar sus proyectos sin estar obligada a explicar trimestralmente sus decisiones, gastos y pérdidas ante millones de accionistas.

Ahora deberá demostrar cada tres meses que sus ingresos crecen lo suficientemente rápido para justificar su valoración y financiar simultáneamente Starlink, Starship y su expansión hacia la inteligencia artificial.

El primer informe ofreció dos conclusiones aparentemente contradictorias: SpaceX está creciendo mucho más rápido de lo esperado, pero también está gastando cantidades mucho mayores de las previstas.

Starlink demuestra que el modelo comercial puede generar beneficios. La gran pregunta para los próximos años será si esos beneficios bastarán para sostener todos los proyectos tecnológicos que Elon Musk ha concentrado bajo una misma empresa.